宏观:国外方面,鲍威尔本周五在全球央行行长年会上的发言偏鹰派,今年降息概率几乎为零,还存在加息可能,美元近期表现强势,再度站上104高位,叠加穆迪、标普先后下调部分美国银行的评级,高利率风险犹存,市场悲观情绪较浓。国内方面,本周央行公布8月LPR非对称下调10基点,同时联合金融监管总局、证监会,提出调整优化房地产信贷政策,继续推动实体经济融资成本稳中有降,经济向好的政策和预期一直存在。
基本面:供给方面,云南地区电解铝复产接近尾声,预期8月底大部分企业完成复产工作,企业多持稳生产为主,周内国内铝进口窗口打开,上海等地区进口货源增加,同时受北方自然灾害影响,运力不足依然存在,短期现货仍偏紧。需求方面,本周国内下游开工整体持稳,铝现货价格高位震荡,抑制部分下游加工企业补库,目前光伏型材行业订单排产较好,建筑型材行业暂无较大增量。库存上国内社会库存对比上周小幅增加,但仍处于较低位置,短期内对价格有较大支撑。基差方面,近期基差波动不大,现货多维持小幅升水,现货紧张情况下升水或持续。
总结:国内经济维持弱现实强预期格局,宏观数据延续偏弱,政策利多预期持续。短期内,现货市场受运力不足影响,流通紧张,社会库存持续处于历史低位,对沪铝价格支撑较大。中期来看,云南复产接近尾声,市场运力稍有好转,现货供应便会改善,且进口窗口打开,进口货源增加,沪铝价格上方空间有限。同时,美元表现强势,美联储态度偏鹰及高利率背景下银行业暴雷风险依然存在,给市场带来较大悲观情绪,大宗商品价格上方压力较大。预计下周沪铝主力10合约维持区间震荡,价格区间为18300-18700元/吨,建议波段操作。
风险点:地缘政治,国内宏观经济政策