铝
现货方面，随着持货商出货意愿明显提升，升水略有下沉，贸易商间成交较为活跃，但接货者较前期明显减少。下游接货意愿尚可，周一基本表现按需采购姿态。华东整体成交尚可。
3 月 25 日社会库存减少 3.5 万吨至 166.2 万吨，下游消费有所好转，市场去库存进度加快。当前成本重心不断下移，成本对价格支撑减弱。不过另一方面下游开工逐渐恢复，即将进入消费旺季，电解铝短期缺乏方向。我们认为后期需关注旺季需求情况，若旺季需求好于预期，铝价有望阶段性反弹。
策略方面：沪铝 1905 合约暂时观望。
