宏观：国外方面，美元止跌反弹，截至周五回到101附近，压制大宗商品价格，等待下周四美联储7月议息会议结果。国内方面，房地产月度数据出炉，房屋施工面积、新开工面积和销售面积数据延续弱势，下游需求可见一斑；同时国内释放多种政策信息，包括促进民营经济发展壮大的意见和刺激电器消费及汽车消费等，宏观预期延续。
基本面：供给方面，云南复产顺利，雨量可观，将在后续铝锭产量中逐步体现，近期沪伦比走高，进口亏损大幅收窄，同时6月废铝进口同比增长30.7%，环比增长16.8%，精废差维持在千元以上，后续供应压力仍存。需求方面，地产数据延续弱势，下游加工企业库存仍处于相对较高位置，铝棒加工费维持在270元/吨附近，且未来一段时间将是传统消费淡季，短期内需求难有改善。库存上看沪伦交易所库存延续低位，国内社会库存虽然边际上有累库迹象，但绝对值上仍处于较低位置，短期内对价格有较大支撑；基差方面，7月以来，铝主力基差高位回落，现货从高升水状态逐步回到贴水，多头方向上失去边际优势。
总结：基本面上短期内并无较大矛盾，供需双弱格局下都具备边际改善条件，宏观方面静等月底美联储议息会议结果和国内宏观经济会议决策，观察到多数品种波动率同时处于底部位置，宏观驱动或将是接下来行情的发力点，建议及时跟踪关注。预计下周沪铝主力08合约震荡运行于17800-18700元/吨，建议高抛低吸操作。
