宏观面
1.5月美CPI同比增速降至4% ，通胀放缓 ，加息必要性下降，美元回落 ，金属普涨。
2.6月13日，央行下调常备借贷便利利率，隔夜期下调10个基点至2.75%，7天期下调10个基点至2.9%，1个月期下调10个基点至3.25%。
基本面：
1.近期云南省多雨天气较为集中，省内降水量持续增加，省内水电站水位得到很好的修复，市场针对云南省内的电解铝企业复产的预期走强，SMM针对省内多家电解铝企业进行了调研，目前企业均在等待明确的电力通知，维持前期运行产能持稳运行，省内多家电解铝企业已经做好复产前的准备，预计6月15日省内会有明确的电力负荷分配的通知下发到企业，企业根据电力负荷文件规划企业的复产进度。目前云南省内电解铝建成产能近560万吨（包含40万吨待转移的产能），目前省内电解铝运行产能326万吨左右，有200万吨待复产产能，若后续电力持续恢复，预计省内电解铝企业或将逐步复产至85%附近，总复产产能规模或在110万吨附近，但考虑到电解铝的复产工艺及丰水期较短的现实问题，能不能达到预期水平仍有很多变数，SMM将持续关注云南地区复产情况。
2.据Mysteel调研，2023年5月国产ADC12行业加权平均完全成本18182元/吨（含税，下同），较4月下降316元/吨，跌幅1.7%。与当月上海钢联ADC12均价18123元/吨对比，全行业均处于亏损局面。5月各成本项中，金属硅继续大幅下跌，月均价环比下跌1080元/吨；废铝价格重心下移。
观点：
继续关注18530附近压力，突破次压力可将目标调整至18700左右。
