周三沪铝延续反弹态势，主力 2306 合约平开高走，日内涨幅1.24%，报收于18375 元/吨，指数总持仓减少 10703 手至 505193 手。基本面上，国内供应端延续小幅放量，四川、贵州、广西等地复产产能进一步恢复，云南地区尚持稳，但丰水期渐至，供应压力逐步增大，根据调研情况显示，云铝或在 6 月份部分复产，神火仍表示暂无复产计划，届时视电力情况而定，给当前交易复产逻辑的铝市带来了一些提振。当前铝锭社库处于低位，但铝水比例已经超过 70%，中间品去库不畅导致铝棒库存持续增加，高于历史同期水平。金三银四旺季消费已过，叠加国内通缩预期，下游消费暂无亮点出现，多头信心不足。海外方面，美国通胀超预期下行，经济衰退压力上升，或进一步拖累铝材出口需求。此外，美联储加息进入尾声，但降息时点预期博弈较大，债务违约问题担忧，金融风险上升。 近期由于受到海内外宏观偏空氛围打压，铝价最低跌至17760 元/吨一线，触及震荡区间下边界。但在低库存现实下，低位空头动能有所减弱，沪铝连续三个交易日反弹，整体保持震荡行情。供增需弱背景下，谨慎看待反弹高度，随着成本端支撑下移，铝价下方空间亦增大。
