铝
由于 2018 年利润下降，阿联酋环球铝业（EGA）计划启动 AbuDhabi氧化铝厂及几内亚铝土矿开采项目以降低原材料成本。
点评：一旦在 Abu Dhabi 的氧化铝精炼厂和几内亚的铝土矿开采项目启动并达到全面生产，原材料市场价格对 EGA 的影响将大大减少。Al Taweelah 厂可满足 EGA40%的氧化铝需求量，有望今年 H1启动。采矿项目的首批出口预计将在今年 H2 开始。该矿每年将生产1200 万吨铝土矿。
宏观上，2 月份中国信贷、社融双双不及预期，但市场对政府刺激政策以及中美达成协议存有预期，风险偏好虽有下降，但存在改善的预期；供应端，2 月全国电解铝产量 268.3 万吨，同比减少1.54%，较去年同期减少约 13 万吨，短期供应端对铝价压力有限；需求端，铝下游企业陆续复工，尤其是华南地区铝需求逐渐转暖，最新电解铝社会库存 174 万吨，已较 3 月 7 日继续下降 0.9 万吨；目前市场核心交易逻辑在需求，铝价等待需求端的指引，库存继续下降，反映下游需求逐步转暖，操作上，前期多单继续持有，新多可适当逢低介入。
