行情回顾与操作建议
期货市场，伦铝止跌并小幅收涨，上方暂承压 1900 美元/吨整数关，沪铝主力维持窄幅震荡走势，11 日微涨 0.19%，收盘报 13525 元/吨，持仓增加 9494 手至 313442 手，成交增加 1.2 万手至 14.6 万手。
现货市场，上海成交价在 13600-13610 元/吨之间，对当月贴水 50-30 元/吨之间，成交价相比上周五跌幅超 40 元/吨，无锡成交价在 13600-13610 元/吨之间，杭州成交价在 13600-13610 元/吨之间。中铝在华东收货近五千吨，市场现货充足，持货商出货积极，但出货者以 13610 元/吨报价居多，而接货者多接受于 13600元/吨价位，双方略显僵持，但并不影响市场整体成交活跃度。11 日下游正常按需采购，整体并无太大亮点。
上周美国公布 2 月非农就业数据不及预期，创 17 个月以来新低，鲍威尔称缩表细节很快公布，美元指数高位回落。国内方面，我国 2 月份相关宏观数据表现不理想，出口同比为三年最大降幅，新增人民币贷款以及社会融资规模也不及预期，表明信贷环境还需要进一步宽松。不过 A 股表现持续强劲，对市场信心有一定提振。回到铝品种来看，前期的降税导致价格下跌逻辑在转淡，远月合约在13500 元/吨附近企稳，4、5 月价差也暂时稳定在 110-120 元/吨范围内，铝价运行逻辑回归到基本面上来。根据 SMM 最新库存数据显示，上周铝锭社会库存小幅减少 0.9 万吨，报 174 万吨，或反映市场对消费复苏预期的逐步实现，累库在放缓，或会出现去库，从而对铝价形成支撑。操作上，维持前期观点，套利方面关注降税时间点，等待正套机会；趋势方面，因我们相对看好三月铝价表现，可考虑在 13400-13500 元/吨范围尝试低多。风险点依旧在于氧化铝等原材料价格出现大幅下行。
行业要闻
【生态环境部部长：坚决制止“经济下行压力大就放松环保”做法】3月 11 日下午，在第十三届人大二次会议记者会上，有媒体提出“在经济下行压力加大的背景下，国内有言论认为环境监管力度有所放宽”的问题，生态环境部部长李干杰回应称，首先，上述声音背后的情况确实在一些地方是存在的，是发生过的。对这种现象，生态环境部都是坚决反对的，发现也是坚决制止，严肃查处。对于“一刀切”，发现一起查处一起，绝不含糊。
【消费地铝锭库存节后首次出现下降拐点】3 月 11 日，SMM 统计国内电解铝社会库存（含 SHFE 仓单）：上海地区 31.0 万吨，无锡地区 63.0 万吨，杭州地区 14.1 万吨，巩义地区 14.9 万吨，南海地区 38.8 万吨，天津 5.8 万吨，临沂 3.1 万吨，重庆 3.3 万吨，消费地铝锭库存合计 174.0万吨，较上周四减少 0.9 万吨。
【中德汽车轻量化铝镁合金 二期项目月底竣工】从山西中德投资集团有限公司获悉，中德新能源汽车轻量化铝镁合金（通航配套）二期项目正在加紧建设，预计 3 月底前完工投入使用。项目主要生产新能源变速箱壳体、镁合金轮毂等汽车用零部件。建成投产后，可形成年产 260 万套高端铝镁合金产品生产能力。产品包括速箱壳体 40 万套，新能源汽车轻量化电池、电机、电控类用箱体类零件 120 万套以及镁合金轮毂类产品100 万套。
【法士特与新格合资铝液直供生产线】近日，法士特铝合金变速器轻量化配套项目在宝鸡高新区举行开工仪式。项目位于宝鸡高新区钓渭镇法士特科技工业园，建成后，将为法士特轻量化产品及汽车生产企业提供铝液直供。据了解，该项目由法士特和台湾新格集团共同投资建设，总投资额为 6 亿元，占地约 80 亩，项目建成后，将形成年产 12 万吨铝液直供生产线，预计实现年销售收入 16 亿元。项目预计 2020 年 6 月建成投产。
