宏观面
1.美物价指数走高，市场对加息担忧提升：周五晚间公布的美国1月核心PCE物价指数年率为4.7%，前值为4.6%，预期为4.3%，月率为1.8%，前值为-0.1%，预期为1.3%，显示通胀降温的进展要比市场预计的更慢，市场对美联储加息预期继续升温。有色金属因此普遍承压下跌。
2.建筑工程复工速度较快：据百年建筑网基于12220个工程项目样本的数据，截至二月初二（2月21日），项目开复工率为86.1%，农历同比提升5.7个百分点；劳务到位率为83.9%，农历同比提升2.8个百分点。
3.我国发电量指标回升明显：2月前两周发电量、耗煤量增速升至近一年以来高位区间。中电联统计，1月27日-2月2日、2月3日-9日、2月10日-16日燃煤发电企业日均发电量环比分别录得14.0%、25.8%、5.9%。中电联表示节后经济快速恢复，工业企业复产进度加快。中电联预计正常气候情况下，2023年全社会用电量将比2022年增长6%左右。
基本面
1.上周铝锭库存累积：2023年2月23日，SMM统计国内电解铝锭社会库存124.8万吨，较2月16日增加3.2万吨。据调研了解，目前巩义和华南地区，因仓库运力有限和设备检修的问题，出现货物限装情况，因此到货和入库统计量或一定程度有延迟。电解铝锭库存目前据市场反馈来看，预计短期内仍是小幅累库或者维持高位的情况。
2.上周铝棒库存去化：2023年2月23日，SMM统计全国铝棒库存18.10万吨，较2月16日去库2.13万吨。预计本周继续去库。
3.美对俄征收高额关税：据俄罗斯卫星网消息，美国总统拜登签署声明，将从3月10日起对进口自俄罗斯的铝和铝制品征收200％的进口关税。
观点
铝价跌至18300附近，或已基本反映美联储加息预期及消费复苏慢带来的利空。本周继续重点关注库存数据变化，中期不看衰。关注到伦铝跌至平行通道下沿后有所回抽，若伦铝止跌或利好内盘企稳。当前价格逢低多性价比高于继续沽空。
