上周五铝价跳水后反弹，最低探至18525元/吨，截至11月26日凌晨1时收盘，沪铝主力合约报18780元/吨，下跌135元/吨，跌幅0.71%。LME铝收盘报2365美元/吨，环比下跌3美元/吨，跌幅0.13%。11月25日长江A00铝锭现货报价19030元/吨，-60元/吨。11月月均价19625元/吨。
宏观：
1.美国12月加息50基点概率较大：据 CME“美联储观察”：美联储 12 月加息 50 个基点至 4.25%-4.50%区间的概率为 75.8%，加息 75 个基点的概率为 24.2%；到明年 2 月累计加息 75 个基点的概率为 34%，累计加息 100 个基点的概率为 52.7%，累计加息 125 个基点的概率为 13.3%。
2.融资环境改善，房企拿地热情有所回升：近期，多地完成新一轮“两集中”土地出让，民营房企参与度有所提升。随着融资环境改善，房企拿地热情有望逐步恢复。业内人士表示，房地产行业仍然面临销售、结转及房企信用修复可能不及预期的风险，土地市场未来走向仍需观察。
基本面：
1.铝现货成交：华东现货较12合约升水70元/吨，相较于昨日上涨10元/吨，早间无锡地区较SMMA00铝锭升水10元/吨左右成交，货源不太充裕，后续升水有走扩趋势。巩义地区现货较SMMA00铝价贴水60元/吨左右，升水缩窄50元/吨。整体而言，适逢周五下游备货，各地成交情况尚可。无锡地区由于到货量少持续去库，市场上现货资源较紧张，贸易商接货比较积极，升水保持坚挺。
长江观点：
疫情防控影响加深，铝价或存在继续向下空间，下方支撑看18000-18200。
