沪铝日内背靠 18500 元/吨支撑小幅度走强，最高18755 元/吨，尾盘报收0.89%，指数持仓增加 18374 手 383114 手。现货沪伦比降至8.29，现货进口亏损扩大至 915 元/吨。华东现货较 11 月合约升水继续收窄，26 日已报平水。各地市场下游采购以刚需为主，贸易商之间流转也不够积极，成交氛围比较清淡，河南地区部分下游受疫情影响较大，处于静默状态，短期内需求难以恢复。周度库存下降，仍处于历史同期低位，预计随着运输恢复部分在途货源到货，月底库存或有一定增量。
美联储部分官员释放偏鸽信号，美元高位回落至110 点附近，伦铝上方压力有所缓解，缓慢上行。考虑到市场尚在等待 LME 对俄罗斯金属讨论的截止日表态以及美联储议息会议，情绪趋于谨慎，总体延续盘整。基本面矛盾不突出，多空仍在博弈，云南减产存预期，海外消费受经济衰退拖累存下滑预期，国内消费仍要看大会后的政策表现。沪铝盘整数月，或面临方向性选择，有望温和突破，但宏观压力之下预计上方空间有限。
