行情回顾与操作建议
期货市场，由于美国对俄铝制裁明确解除，隔夜伦铝大跌，沪铝受拖累亦下跌。主力合约最高 13500 元/吨，随后空头增仓打压价格下破 13400 元/吨，不过空头继续打压意愿不强，后短空离场，价格窄幅震荡，收盘报 13410 元/吨，下跌0.96%。日线收中阴，重心较周一下沉，成交量减 10366 手至 13.3 万手，持仓量减 2302 手至 22.7 万手。
现货市场，上海主流成交价在 13290-13300 元/吨之间，对当月升贴水在贴60-贴 50 元/吨之间。无锡成交价集中 13290-13300 元/吨，杭州成交价集中于13290-13300 元/吨之间。主流成交价相较上一成交日跌幅近 120 元/吨。某大户今日在华东收货量不多，采购价位市场难以认可。周二市场流通货源充足，部分贸易商为套利考虑、有囤货意愿，接货积极，中间商间交投活跃。因铝价低位，部分企业放假较晚仍有采购。
俄铝制裁明确解除，特朗普签署临时支出法案，但仍威胁称可能再次关闭，加之美国上市公司财报多不理想，加重市场对经济前景的担忧，投资者避险情绪再起。与此同时，我国公布的 12 月规模以上工业企业利润创近三年新低，需求前景的走弱也导致投资者对金属价格的担忧。国内市场来看，临近春节，下游企业多已停产放假，淡季特征凸显，累库仍在进行中，沪铝屡次上冲未果，13600 元/吨压制明显，但鉴于减产以及节后消费复苏预期的因素存在，多头托底力量也较强。
综上，预计节前铝价继续保持区间运行。保持短空思路，背靠 13600 元/吨一线滚动操作。春节长假来临之际，注意持仓风险。
行业要闻
l 【2018 年 12 月份十种有色金属产量 508 万吨增长 10.0%】国家统计局发布的数据显示，2018年12月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.7%，增速比同年 11 月份加快 0.3 个百分点；环比增长 0.54%。2018 年全年，规模以上工业增加值同比增长 6.2%，增速较 1~11 月份回落 0.1 个百分 点。分产品看，2018 年 12 月份，十种有色金属 508 万吨，增长 10.0%。
l 【铜库存】1 月 25 日 LME 铜库存增 600 吨至 146275 吨。 【铝库存】1月 25 日 LME 铝库存减 250 吨至 1301100 吨。 【铅库存】1 月 25 日 LME铅库存减 2225 吨至 82975 吨。 【锌库存】1 月 25 日 LME 锌库存减 1075吨至 116400 吨。【锡库存】1 月 25 日 LME 锡库存增 1045 吨至 2020 吨。
【镍库存】1 月 25 日 LME 镍库存减 312 吨至 202776 吨。
l 巴西媒体报道，全球最大铁矿石生产商巴西淡水河谷(Vale)的一座尾矿坝周五垮塌，造成至少 7 人死亡，约 200 人失踪。这是公司三年来第二次发生类似事件。该溃坝的尾矿属于萨马科(Samarco)矿业公司，是必和必拓(巴西)和淡水河谷两家公司在当地合资企业。尾矿坝用来储存矿山废料。去年，两家公司与巴西联邦和州检察官达成了一项框架协议，以了结相关价值愈 50 亿美元的诉讼。受周五消息影响，在美国上市的淡水河谷(Vale)股价在纽约市场下跌 8.1%，至 13.66 美元。
l 俄铝、En+莫斯科股价高开 6%、8.7%。美国财政部在今日凌晨宣布从制裁名单中剔除俄铝等三家公司。
l 【2018 年工业企业利润增速明显放缓 12 月单月增速创三年新低】中国12 月规模以上工业企业利润同比 -1.9%，增速为 2015 年 12 月以来最低，前值 -1.8%。中国 2018 年全年规模以上工业企业利润同比 10.3%，2017年 21%。
l 美国总统特朗普对华尔街日报表示：怀疑国会谈判人员无法就边境资金问题达成可接受的协议。如果有必要，将动用紧急状态权利建边境墙。
不排除（在 2 月 15 日临时支出协议到期后）政府再次关门。
