期货市场，受外盘走强的带动，周四沪铝继续上冲，隔夜伦铝最高至 1917美元/吨，沪铝主力最高至 13610 元/吨，但高位徘徊良久并未有实质性进展，沪铝转头回落，尾盘空头减仓下铝价有所返升，最终报收于 13550 元/吨，涨幅 0.52%，日线收阳，站上 20 日均线，并上破布林通道中轨。
现货市场，上海主流成交价 13460-13470 元/吨，对当月升贴水在贴 60-贴 50元/吨之间，无锡成交价集中 13460-13470 元/吨，杭州成交价集中于 13440-13460元/吨之间。主流成交价相较上一成交日涨幅近 80 元/吨。某大型中间商今日在华东收货量不足一千吨，市场流通货源充足，持货商积极出货，但整体出货量显著多于接货，中间商及贸易商间交投活跃。但因价格较周三上涨，叠加下游正处放假前奏，周四下游整体采购节奏表现平静，接货后劲不足，未有显著备货。
LME 传闻修改仓储规则，拟将出库排队时间上限由 40 天上调至 80 天，现货升水提升，LME 铝仓库已连续两日大幅增加注销仓单数量，从而对外盘铝价有一定刺激。国内方面，近期减产消息再度传出，根据现货机构调研，山东华宇电解铝厂春节前计划全部停产，华圣 2 月底停够 1/3（大概再停 4.5 万，3 月底前停完），华泽首批停产 7-8 万吨产能，减产消息加之节后消费复苏的预期，乃近期资金面炒作拉高铝价的逻辑。对此我们依旧保持谨慎态度，因消费复苏强度存在不确定性，且氧化铝和阳极价格继续走弱导致电解铝成本端大概率下移，行业亏损幅度收窄，难见大规模减产，SMM 最新库存数据报本周再度增加 3.9 万吨，总量超过130 万吨，预计铝价仍难走出当前的纠结态势。
综上，我们认为沪铝持续上行空间有限，可继续关注 13600 元/吨突破表现，或尝试逢高短空的操作。
