近期铝价窄幅震荡。供应方面，据SMM统计，7-8月份四川因电力及事故导致减产规模达28.5万吨，但近期云南和甘肃等地区继续推进复产及新投产进程，供应仍维持高位。成本方面，国产氧化铝市场价格略有回落，跌幅较小。电价及阳极价格整体波动不大，电解铝成本端价格相对稳定。近期铝价维持在18000 元/吨以上关口，行业利润稍有回升，但部分产能完全理论成本仍处亏损状态。需求维持弱势状态，且因江浙、川渝等地电力供应紧张，加之部分地区疫情干扰，部分下游企业开工受限。终端消费表现仍较为不佳，地产延续弱势。库存方面，国内铝锭社会库存小幅累库，LME库存下滑至28万吨附近，处于历史低位。整体来看，短期内基本面供强需弱的格局难以扭转，需关注能源危机对海外供应的影响，短期建议中性对待。
策略
单边：中性。套利：中性。
风险
1、流动性收紧快于预期 。2、消费不及预期 。3、海外能源危机情况。
2022年第33周华泰期货铝周报
