周一铝价再度下挫，上方承压 5 日均线，主力合约最低至 13255 元/吨。在宏观层面无更多利多消息刺激下，市场多头情绪转淡，中美贸易谈判达成部分共识，但仍有分歧。
海外市场，挪威海德鲁公司表示或在未来“数周或数月内”将旗下的巴西氧化铝厂 Alunorte 恢复至满产，提高了市场对于未来海外氧化铝供应增加的预期，但美联储会议纪要表明加息预期趋于弱化，美元指数走弱，对海外金属预计会形成一定支撑。国内市场上，根据 SMM 调研显示，目前电解铝行业基于 13500 元/吨铝价的现金流亏损产能占比从 12 月中旬的 46%下滑至当前的 23%，近期除了由于指标转移而发生的减产，暂未有更大规模的新增减产释放，供应持续收缩量有限；氧化铝价格近几日保持稳定，电解铝成本端暂且持稳。但下游需求走弱局面未改，近期电解铝社会库存出现增加迹象，主要原因 1）中小型加工厂临近放假，采购铝锭备货，下游放假主要在 1 月中旬，2）临近春节运输紧张，西北地区运力不足，形成在途库存。目前不会对铝价形成压力，投资者还需要密切关注库存数据的波动。
总体来说，基本面没有明显变化，维持供需双弱的局面，保持偏空思路操作，预计本周铝价继续弱势震荡，沪铝观测区间 13250-13500 元/吨，后期还需要关注美国关于解除俄铝禁令的变动、中美贸易关系以及环保限产政策情况。
