国内元旦假期休市,伦敦盘继续交易,伦铝惯性继续下冲,最低跌至 1830美元/吨后获得支撑出现小幅反弹。国内来看,上周五低开下挫,主力合约最低至13550 元/吨,几近吞没 12 月以来的反弹涨幅,再度展现弱势形态。
农历新年将至,传统淡季市场下需求并无可期,加之市场普遍对 2019 年经济增量和前景预期不乐观,即使库存去化一直持续,但在偏高总量的压制下,边际效果已经微乎甚微。宏观层面,我国 11 月规模以上工业企业利润同比增长-1.8%,三年以来首次出现负增长,宏观情绪悲观导致金属市场继续承压;成本端来看,上周氧化铝价格继续下跌,3000 元/吨支撑岌岌可危,与此同时,魏桥确定下调预焙阳极采购价 130 元/吨,电解铝成本重心继续下移,行业亏损幅度多有所缩窄;减产预期也在下调,虽然联合减产会议传出 80 万吨大规模减产计划,但最终由谁执行,什么时间完成,等等都未有明确计划,故对市场支持作用有限。
综上所述,维持前期观点,供需双弱格局下铝价难有大表现,目前仍主要是宏观引起的情绪变化带来的价格波动,继续关注中美贸易关系变化以及联合减产实施力度。操作上保持逢反弹做空的空头思路。