价格：昨日夜盘铝价大幅下跌，最低跌至20295元/吨，回落至年初水平，截至4月26日1时收盘，沪铝主力报20515元/吨，下跌750元/吨，跌幅3.53%。LME铝价报3082美元/吨，下跌162.5美元，跌幅5.01%。4月25日长江A00铝锭现货报价20940元/吨，较前日下跌850元/吨。4月月均价21927.37元/吨。
宏观：
1.美元续创新高：隔夜美元继续上冲至2020年3月25日以来的新高101.86，大幅收涨0.61%。美联储周一公告称，在5月4日为期两天的政策会议结束后，美联储主席鲍威尔将举行疫情爆发以来首场面对现场记者会。本次会已成为当下全球资本市场最大的焦点。
2.隔夜原油及大宗普跌：受美元大幅上涨、美联储加息预期以及国内疫情管控持续影响，昨日夜盘包括原油在内的大宗商品录得较大跌幅。美原油和布伦特原油盘中一度跌超6%，其中美油失守100美元，为两周低点。前期涨幅较大的沪镍主力合约价格下跌5.63%，玻璃昨日白盘跌停，夜盘续跌5%。
3.疫情影响持续：截至4月26日，上海新增本土1661例（环比下降），新增无症状15319例（环比下降）；北京新增本土32例（环比增加），新增无症状1例。五一将至，主要地区疫情持续影响市场消费信心。
基本面：
1.铝锭社会库存继续下降：4月25日，SMM统计电解铝社会库存101.6万吨，较上周四库存减少0.5万吨，电解铝整体降库趋势不改。
2.电解铝产能稳步增长：截至4月初，国内电解铝运行产能达到3997.4万吨，预计4月国内运行产能将达到4030万吨附近。目前国内复产主要集中在西南地区，云南年初至今复产达到94万吨，相较于去年减产产能而言，复产进度达到60%以上。下半年主要复产产能在广西和甘肃地区。目前已计划/已开启复产产能中，还有约141.7万吨产能待复产；去年减产产能中尚未计划开启复产的产能还有约24.4万吨，因此预计今年还有166.1万吨潜在复产产能。投产方面，今年潜在投产产能共240万吨，当前电解铝企业高利润下，投产动力强，目前已投产102万吨，待投产138万吨。预计后期电解铝产能仍将稳步增长，若后期投、复产顺利，至年底总产能或将达到4340万吨。
技术面：
1）铝价绝对价值回到20000附近，此价格为2022年1月初（春节前）水平，彼时市场等待的是春节累库，库存从80万吨升至120万吨。而现在市场等待的是疫后复苏，是在100万吨左右的基础上继续下降。
2）铝价跌至日线级别上升趋势线附近，关注20000支撑，支撑有效或有反弹机会。
