现货方面，LME铝现货贴水17.25美元/吨，前一交易日贴水14.5美元/吨。据 SMM讯，昨日主力合约2206开盘于21710元/吨，日内最高价位22015元/吨，最低21710元/吨，收盘于21775元/吨，较前一交易日收盘价下跌25元，跌幅为0.11%；成交18.1万手，持仓18.26万手，日减15647手。早盘沪铝小幅冲高回落，上方22000元/吨附近短期看仍存一定阻力，午前主力合约集中21800-21900元/吨附近。华东现货市场成交对盘面贴水小幅扩大，集中贴水60元/吨，较前日扩张10元/吨。中原（巩义）地区早盘成交逐渐好转，受当地库存大幅减少影响，持货商挺价意愿明显，从对华东贴水20元/吨逐渐收窄至平水附近，持货商反馈交投相对活跃，下游仍有节前备货意愿。
库存方面，根据SMM，截至4月21日，国内铝锭库存104.1万吨，较此前一周减少4.2万吨。截至4月21日，LME铝库存较前一交易日减少0.24万吨至58.97万吨。
观点：昨日铝价日间冲高回落，夜盘维持震荡。海外方面，近期美国宣布继续制裁俄罗斯，对从俄罗斯进口的所有美国原铝征收10.5%-11%的额外关税。俄乌局势尚未有实质性进展，但能源逻辑对外盘铝价尚有一定支撑。国内供应方面，目前电解铝利润仍处于高位，利润空间略有收窄，云南、广西等地开工产能持续抬升，产量陆续释放，供应压力持续。消费方面，周度铝下游龙头加工企业开工率环比下降3.3%至64.5%，需关注后期运输恢复及下游节前备货情况。库存方面，国内社库数据显示库存出现小幅去库。海外库存下滑至59万吨左右，处于历史低位。价格方面，当前铝市受疫情影响出现阶段性供需错配情况，短期内建议以观望的思路对待，预计后续随着疫情缓解，终端及下游积压的订单释放，消费会有所好转。
策略：单边：中性。套利：中性。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。
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