因利润维持高位，电解铝的复产仍在进行，产能供应仍在增加。国内电解铝运行产能达到3997.4万吨，预计4月国内运行产能将达到4030万吨附近。目前国内复产主要集中在西南地区，云南年初至今 产达到94万吨，相较于去年减产产能而言，复产进度达到60%以上。下游龙头企业开工率随着部分地区疫情管控放松而小幅回 升，但较往年同期仍明显偏低。短期内国内疫情仍是最大影响因素，海外做多情绪也因此减弱。预计铝价将维持震荡走势，观望为主。继续关注近期疫情爆发对各地生产运输的影响。继续关注库存、产能变化及俄乌局势变动。
