铝：
现货方面，LME铝现货贴水1.25美元/吨，前一交易日为贴水1.5美元/吨。根据SMM，上海成交价集中于13550~13570元/吨，对当月贴水30元/吨~贴水20元/吨，持货商出货尚可，因价格跌幅较大，下游认可，采购积极性有所提升，接货较昨日略好，今日中间商间交投依旧活跃，接货出货积极。今日华东整体成交较好。广东市场现货成交价格集中在13650~13670元/吨，粤沪价差扩至100元/吨，今日持货商家略显惜售，出货意愿不高，市场流通货源有限，中间商及下游有逢低接货，市场整体成交活跃度较高。
库存方面，12月6日LME铝锭库存较昨日减少0.15 万吨至 104.38 万吨，12月3日，国内铝锭社会库存较周一减少1.7万吨至127万吨。
观点：昨日沪铝维持增仓下跌之势，铝市空头人气略占上风。虽然当前由于减产导致铝锭阶段性供给减少，根据供需平衡推算，预计去库或将维持至12月末，但12月消费亦偏悲观，因此中短期预计铝价难言乐观。成本重心略有下移，考虑到18-19年仍有大量产能将释放，因此预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现仍将相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产增加，则铝价可能会出现阶段性反弹，但反弹力度仍需看后市是否会出现大规模减产，短浅预计铝价仍是寻底的过程。
策略：谨慎看空，轻仓布局空单。套利：沪伦比值回归至6.7左右继续布局跨市反套（买国内抛国外）头寸。
风险点：宏观风险。
锌：
现货方面，LME锌现货升水125美元/吨，前一交易日升水122美元/吨。根据SMM，上海0#普通主流成交21740-21690元/吨，0#普通对1812合约报升水130-180元/吨，或对1901合约报升水440-500元/吨；炼厂出货正常，早市市场流通偏紧氛围未有转变，市场鲜有升贴水报价，多为SMM均价或均价下浮5-10元/吨。
库存方面，12月6日LME锌库存较昨日增加0.05 万吨至11.12 万吨。根据我的有色，12月3日锌锭库存11.51 万吨，较上周五增加0.09 万吨。镀锌库存 101.33 万吨，较上周减少0.84 万吨。
观点：伦锌back结构仍持续，LME锌锭库存略有增加但增幅有限，内盘现货对三月升水维持在400以上，当前锌锭市场维持供需两弱，市场上下游陷入拉锯，建议暂时观望。供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证。TC将维持上行趋势，锌冶炼利润恢复，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决（时间节点或出现在19年一季度以后），炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看沪锌仍存下行空间。
策略：单边：中性，观望。套利：现货对三月价差缩窄至250元附近仍可布局正套头寸。
风险点：宏观风险。
