1、美国2月ADP就业人数新增47.5万人，高于预期37.5万人，就业市场延续缓和改善，但由于乌克兰的局势的不确定性，鲍威尔表示支持3月加息25个基点，如果通胀仍然高企未来不排除提高加息幅度。美联储调整加息政策的灵活性，对大宗和股市压力有所缓和。
2、供应链瓶颈加地缘政治风险恶化，国际油价涨至110美元/吨上方，天然气盘中一度上涨60%。能源驱动类品种收益大幅拉涨，昨日外盘伦铝继续创下新高3597美元/吨，伦锌涨至3910美元/吨，逼近去年10月的高点3944美元/吨。不同的是，去年10月的铝高点主要由国内煤炭价格驱动叠加外盘供应缩减，内盘影响外盘为主，而本轮价格外强内弱格局显著。
3、乌克兰局势悬而未决引发市场对于铝锭供应和流动性的担忧，以及欧盟严重依赖的俄罗斯天然气。日前俄铝表示关闭乌克兰Nikolave氧化铝厂生产，但不会立即对其电解铝冶炼厂产生影响。据机构测算，乌克兰Nikolave年产能170万吨，约占俄铝氧化铝产量的21%，转化为约85万吨电解铝。
4、LME库存继续下降至仅80.9万吨，贸易升水和现货溢价维持高位。LME铝价再创新高，期铝进口亏损已经扩大至2500元/吨上方，对于内盘金属有较强的上行动力。
5、国内方面来看。国内复产节奏加快，内蒙地区复产基本完成，云南、广西、贵州等地区产能逐步复产。其中云南地区预计2季度末3季度初完成120万吨产能的恢复。而铝价上涨至23000元/吨左右位置，现货商买涨不买跌，华东地区逢低采购有所增加。但需求改善仍未显著，华南升贴水延续低位，华南对华东价差已呈现贴水30元/吨。
6、总结：油价持续上新能源驱动品种收益。海外铝价强势格局，国内供应恢复略有加速，消费端逐步临近验证期。维持中期的策略建议逢低买入。风险点来自国内现货侧的回升力度。今日22800-23500元/吨。
