基本面变化：
1.供应：
—上周云南30万吨的电解铝产能因意外事故关停，复产时间未知，广西有小幅动态减产，河南有部分企业开始采暖季限产，阿拉丁统计数据显示，截止11月19日，国内电解铝行业建成产能4283.1万吨，运行产能降至3785.6万吨，环比上周下降5.5万吨。（中性偏多）—氧化铝价格继续下降，北方地区价格跌至3600元一线，西南地区价格跌至3500元附近，云南电解铝厂的事故降低西南地区对氧化铝的需求，吕梁发布秋冬季重点行业错峰生产实施方案涉及山西10家氧化铝厂，但政策的具体实施取决于天气污染情况，尚未有厂家受限。(中性）2.消费：
—铝锭+铝棒库存震荡于105万吨附近，下游消费有改善但力度不强，库存近期或延续于百万吨之上运行。（中性偏空）
3.期货结构及持仓：
—伦铝重新转为Back结构，上期所主力席位空头明显减仓。（中性偏多）行情展望及策略：
上周在地产预期改善及云南突发事故的冲击下，沪铝创近期新低后迅速反弹，空头减仓动作明显。基本面来看，虽然供应端有扰动，但在供给故事炒作到极致后，市场对此反应有所钝化，对消费和库存的关注仍是重点。铝价下跌后下游消费反馈有一定改善，但力度不强，社库库存以震荡为主，地产的政策底到市场底尚有距离，短期预计难以体现在库存上。短期倾向于铝价多以震荡为主，上行力度有限，26日均线阻力较强。
2021年第48周宏源期货铝周报
