截至11月5日，伦铜期货收报9504美元/吨，上涨0.97%，伦铝期货收报2555美元/吨，上涨0.06%，国内铜铝夜盘双双企稳反弹，沪铜期货Cu2112报70170元/吨，上涨0.96%，沪铝期货Al2112报20020元/吨，上涨0.45%。对于大宗工业品来说正所谓“来时天地皆同力，运去英雄不自由”，近期市场大幅下跌是商品情绪反转和资金反手沽空共同推动。从宏观环境来看，今年前十个月在全球经济复苏不均衡不同步的背景下，市场对于未来货币政策的分歧显著加大，目前美联储为首的欧美主要央行货币政策最宽松的时候已远去，使得顺周期资产尤其是大宗工业品的多头环境有所削弱，同时全球部分经济体已因通胀压力而开启加息，需警惕实体经济复苏不及预期及货币政策转向的”灰犀牛“带来的利空影响扩散。
进入四季度，支撑起全球经济基本盘的中美欧等北半球主要经济体在经历 “能源危机”后，在绿色能源相关政策不约而同出现明显显著回摆，目前大宗工业品期货已成为监管层发力、市场资本用脚投票的风向标，因此在监管政策正本清源明确底线之前，市场恐慌情绪缓和还需要时间，煤化工及有色电解铝等品种受到波及下挫幅度较大，我们强调本轮调整力度和广度来说已严重超出资本市场预期，并存在局部进一步恐慌性杀跌的们可能，从绝对价格来说目前铝价在未来3个月的中长期趋势仍有反弹机会，建议加工企业以锁定利润套期保值为主，抓大放小把握企稳反弹机会。
2021年第45周国信期货铝周报
