主要逻辑：
1.供给方面：近期铝限产有所放宽，云南前期关停产能开始复产。进口方面，7月进口17.9万吨，超出预期。关注广西等地限电限产政策的实际落地表现。
2.需求方面：铝价抬升，下游采购成本增加，部分抑制了下游的采购补库。初端下游行业中，铝板带、铝箔订单较佳，铝型材订单略弱，进入9月份下整体下游订单现回升迹象。
3.库存方面：社会库存环比下降0.4万吨至74.9万吨，短期库存或小幅变动。
4.整体来看：限产政策有所变化；广西和内蒙古再度迎来政策约束，仍需关注实际落地的影响；新疆昌吉已要求8月开始约束产出，但新疆其它地区预计暂时不会限产；青海或先限制其它行业；而云南地区铝关停企业开始转向复产。国家高层对电解铝保供稳价的意向有所抬升，短期铝限产或放宽。国储第三批铝抛储7万吨，已于9月1日完成竞标，将在未来一两周到位。消费方面，当前铝价反弹对补库会有所抑制，随着消费逐步切换至旺季，9-11月旺季库存会去化至低位。宏观方面，美国8月非农就业数据不及预期，美元指数有望继续回落，利多有色板块。综上，铝限产政策松动，多头资金部分回避，短期铝价可能高位波动加剧。
操作建议：多单适当减仓
风险因素：抛储量动态调整；出口政策调整；货币快速转向
