经历上一交易日十字星横盘，25 日铝价继续发力上涨，刷新数十年高点至20705 元/吨。主力多头继续增仓。海外市场，伴随美元走弱，伦铝也连续四日收阳，冲击前期高点。
库存方面，8 月 23 日，国内电解铝社会库存 74.3 万吨，较前一周四小增 0.2万吨，巩义地区有集中到货，贡献主要增量，而无锡、南海地区库存续降。需持续关注消费地到货情况对短期库存波动的影响。
供应端干扰持续不断，青海地区电解铝厂收到有序用电通知的书面文件，自此今年以来已有超过 200 万吨年化产能因能耗双控、限电等原因遭到减、停产，预计今年电解铝产量增速将较年初预计数明显下滑，或不足 3900 万吨。库存端表现较强，淡季保持去库节奏，近期小幅度累积利空有限，预计在供应趋紧大背景之下铝锭社会库存将保持历史偏低水平运行，对价格形成长期支撑。操作上，维持偏强震荡思路，逢低买入为主，前多继续持有。
