各地限电升级，铝价再上 2 万
美元走弱以及各地限电升级刺激之下，铝价再度走高，上冲 2 万高点。沪铝主力最高至20105元/吨，伦铝则刷新近三年高点至2629美元/吨，凸显强势格局。
本周沪铝指数持仓增加 60559 手至 52.8 万手，资金热情再度升起。08-09 价差收窄-10 至-10 元/吨，09-10 价差转为升水 10 元/吨。
7 月 29 日，国内电解铝社会库存 75.8 万吨，周度去库 5.1 万吨。目前河南省陇海路段堵塞仍在逐渐疏通中，但发运效率依旧较低，对巩义、无锡地区仓库的到货量产生抑制，同时各地出库水平尚可；华南地区到货亦较为有限。需持续关注物流对库存的影响。
宏观市场，7 月美联储议息会议结束，美联储基本维持前期观点和决议，不过提到经济向着目标取得了进展，并表明委员会将继续在未来的一些会议上作评估，提高了 9 月会议 Taper 的可能性。与此同时，鲍威尔发言：尚未就减码 QE作出任何决定，未来几个月通胀高企后会回落。鲍威尔发言延续鸽派，认为经济进展距离加息仍有距离。美元指数继续下行，宏观市场流动性暂维持宽松，对伦敦金属构成支撑。
基本面上，因电力紧张加剧，西南铝行业限电降负范围扩大，由于云南省内供电能力不足，云南电网已开始要求部分电解铝厂降低用电负荷，部分企业被要求限电负荷量达到 30%。广西、贵州错峰降负要求提高，据悉铝厂可能采取提前检修等方法落实降负，电解铝供应受限程度加剧。第二批抛储力度虽加码，但仍在预期范围内，且进口窗口关闭导致进口流入压力减弱，总体抛储难以补足国内供给缺口。铝锭社库仍在去化，且有加速趋势，给予基本面底层支撑逻辑。维持偏强震荡观点，谨慎追高，策略上仍以逢回调买入为主，18500 元/吨以下多单可继续持有。
