上周五受到拜登 6 万亿美元刺激提案提振，伦敦金属继续反弹，31 日沪铝继续震荡走强，日线收阳，报收于 18825 元/吨。沪铝指数增加 5614 手至 462216手，成交增加 64730 手至 55.9 万手。沪铝 06-07 价差由升水转为贴水，-35 元/吨，07-08 升水收窄至平水。前 20 名主力多空变化不明显，永安增多 2935 手。
5 月 31 日，国内电解铝社会库存 97.6 万吨，较前一周四小增 1.4 万吨，南海及无锡地区到货增多，下游接货力度不及前一周。
五月份国常会三次提及应对大宗商品过快上涨，有色系纷纷回落，沪铝连续下跌后目前在 18000 元/吨附近获得支撑企稳。我们认为，在美联储政策拐点来临之前，作为金融属性偏强的铝品种，仍将可以获得持续性支撑。而基本面上，即将步入传统淡季，短期云南限电带来的供应缺失未被充分关注，铝价或延续宽幅震荡，将反复考验 2 万点压力。长期，受限于产能天花板，以及“双碳”目标对供应端压制，沪铝仍是有色中适合作为多头配置的品种。
