消息面上，隔夜市场传出内蒙古由于全国能耗增量严重超控被重点约谈，“十四五”期间，内蒙新增项目能耗指标差距巨大，自治区领导加大力度搞环保，勒令蒙东地区电解铝企业减产，再度点燃铝市做多热情，25 日铝价不断走高并触及涨停板，2104 合约尾盘报收于 17480 元/吨，涨幅 5.05%，指数增仓 27148 手至498708 手，成交增加 36.6 万手至 77 万手。03-04 价差收盘报 0，较上一交易日收窄 40 元/吨。
现货市场方面，25 日华东现货持货商出货积极，市场流通性迅速增加，但实际成交价格集中对当月贴水 50 元/吨附近为主。相对持货商出货积极，下游加工企业采购明显跟涨不利，观望气氛浓郁，除少量下游按需采购之外，其他下游加工集体“噤声”观望为主。盘间成交以中间商交易为主。
库存方面，2 月 25 日，上海有色最新库存数据显示 108.2 万吨，较 18 日增长 18.1 万吨，春节后第一周库存累积 18.1 万吨。
铝价短暂修整后在供给端消息刺激之下再度点燃做多情绪。根据了解，锦联、霍煤等电解铝厂初步计划将以检修性质减产，或影响产能 10 万吨左右，对供需实质影响暂不大，需要进一步关注后续规模是否扩大，以及是否会影响 2021 年的新投 60 万产能。目前有色市场仍在交易宏观层面逻辑，均保持强势态势，春节后第一周累库幅度达 18.1 万吨，远超往年水平，后续需警惕宏观积极情绪回归平静后产业面支撑能否衔接。操作上，保持逢低买入策略。
