现货市场，12 日华东现货从上日升水 40 元/吨附近迅速转入贴水 20 至平水，显示出库存累积的压力；此外临近交割，当次月价差维持在 200 元/吨附近，给现货持货商制造一定出货空间，现货流通性扩张。
库存方面，1 月 11 日，国内及进口铝锭到货增加，且多地消费季节性转弱，上海有色统计国内电解铝社会库存 67.6 吨，较前一周四增加 1.2 万吨。
12 日沪铝早盘跟随前期颓势继续下跌，2102 合约最低至 14770 元/吨，随后跟随大盘强势返升，收盘报 14955 元/吨，日线继续收阴，带长下影，跌幅 1.35%。
指数持仓继续增加，12 日增加 1171 手至 363129 手，成交量减少 59060 手至 33.3万手。价差来看，01-02 收盘报 180 元/吨，有所收窄，但维持偏高水平，03-04维持 contango，报-10 元/吨。
临近春节，下游因疫情原因已出现提前放假现象，库存拐点或已确定，季节性累库预期增强，供强需弱背景下绝对价格难有上涨动能。消息显示多家上市公司拟开启套期保值业务，显示铝加工行业在利润持续走阔背景下已经出现较强套保意愿。当前库存和升贴水变化或表明市场情绪在悄然转变，维持逢高沽空思路，下破万五支撑后关注 14500 元/吨承接力度。
