伦铝高位盘整，沪铝窄幅震荡，市场整体上偏强运行。库存方面，昨日LME铝库存140.44万吨（-5150），SHFE仓单库存124088吨（-1696）。产业上，11月19日，据统计国内电解铝社会库存62.2万吨，增加了0.5万吨。供应端，10月氧化铝产量615.7万吨，环比增1.0%；10月电解铝产量324.9万吨，同比增8.5%，产能持续放量。原料上，预焙阳极和氟化铝小幅上涨，氧化铝价格止跌企稳，提供价格支撑。需求端，10月铝板带开工率在72.46%，环比下滑0.74%，同比下滑1.56%。汽车板块和包装、电子等铝材铝箔消费需求较好，建筑铝材需求偏弱，铝线缆企业订单有显著下滑，国网招标明显减弱。目前，铝锭库存仍处于低位，预计累库较难，淡季下游消费依然延续，产能四季度环比增量预期有所减弱。建议保值者中长线逢高抛空为主，沪铝12-02正套可继续持有，期权暂观望。
