【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡回落，收盘跌0.47%，收于1811.5美元/吨。隔夜沪铝低开下行，主力合约2012跌0.9%，停盘前收于14285元/吨，沪铝指数持仓增加2034手至29.6万手。11-12价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于215。12-01价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于180。
现货：昨日上海无锡地区成交在14740-14760元/吨之间，对盘面升150元/吨，绝对价格较周二下跌130元/吨，华南价格在14700-14740元/吨。
【重要资讯】
1.生态环境部办公厅就《西部地区鼓励类产业目录（2020年本）》意见复函发改委：焦化、电解铝属于高污染高能耗产业，且在全国范围内产能过剩，不宜列入西部地区鼓励类产业目录。建议删除附件1第6页（十一）内蒙古自治区第37项“一次性建成规模300万吨以上、6米以上顶装焦炉炭化室及焦炉气焦油等综合利用项目”和第39项“获得产能置换指标的电解铝项目”。
【交易策略】
1、单边：成本端随着巴西海德鲁氧化铝工厂的恢复生产，海外供应逐渐转松的预期已经开始升温。同时受国内原料供应维持过剩影响，在企业间降价销售的情况下，后续氧化铝价格或有进一步回落的可能。伴随近期铝价的持续高位，国内冶炼企业的投产意愿只增不减，继续加重后市的消化压力。而需求端在银十旺季进入尾声之后，除汽车板块维持增长以外，线缆等产品订单仍面临一定的下行压力。在需求修复或已接近边际的情况下，库存端的去化行情或存在下修的可能性。不过在当前依旧偏低的库存条件下，铝价大幅下挫的空间有限，不宜不过沽空。
2、套利：在现货/仓单流动性彻底宽松之前，期铝盘面结构仍将维持反向。同时在地方政府支持本土企业增加商业储备的政策影响下，月差结构也存在一定的托底预期。不过受终端需求阶段性回落影响，短期盘面结构存在一定的收窄可能，暂时观望为宜。
3、期权：沪铝12卖出宽跨式：卖AL2012-P-13500卖AL2012-C-15000(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
