隔夜伦铝转弱，沪铝冲高回落，整体震荡。境外疫情再度加剧，金属市场普跌。库存方面，昨日LME铝库存147.9万吨（-2875），SHFE仓单库存98316吨（-627）。产业上，10月26日，据统计国内电解铝社会库存70.0万吨，小幅累库0.5万吨。供应端，9月中国氧化铝产量590.8万吨，环比增加2.29%，同比增加5.56%，打压氧化铝价格。9月中国电解铝产量311.4万吨，连续13个月正增长，进口废铝放开使得市场废铝价格下滑。需求端，9月铝板带旺季效应表现稍欠，铝线缆行业景气度明显低于去年，下游龙头企业开工相对稳定，出口订单有所恢复。目前，铝锭库存仍处于低位，但预计产能逐步释放，四季度环比增量在30万吨左右。建议保值者中长线逢高抛空为主，沪铝11-01正套可继续持有，期权暂观望。
