上周沪铝主力收于14725元/吨,周度涨幅0.10%,伦铝运行于1843美元/吨。库存方面,昨日LME铝库存148.19万吨(-3175),SHFE仓单库存98943吨(-3276)。产业上,10月19日,据统计国内电解铝社会库存减0.9万吨至70.7万吨,小幅度去库。供应端,9月中国氧化铝产量590.8万吨,环比增加2.29%,同比增加5.56%,打压氧化铝价格。9月中国电解铝产量311.4万吨,同比增长7.68%,进口废铝放开使得市场废铝价格下滑。需求端,9月铝板带旺季效应表现稍欠,铝线缆行业景气度明显低于去年,我们预计四季度特高压铝消费增量会有限。目前,铝锭库存仍处于低位,但预计产能逐步释放,四季度环比增量在30万吨左右。建议保值者中长线逢高抛空为主,沪铝11-01正套可继续持有,期权暂观望。