锌：
现货方面，LME锌现货贴水17.50美元/吨，前一交易日贴水17.25美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于19830-19920元/吨，进口锌成交于19820-19910元/吨；0#锌普通对11月报升水120-130元/吨报价，进口锌对11月报升水110-120元/吨。下游逢涨观望，询价寥寥，日内市场成交较为清淡，主由贸易商长单交投贡献。
库存方面，10月21日，LME锌库存减少0.05万吨至21.98 万吨。根据SMM，10月19日，国内锌锭库存14.09万吨，较上周减少0.21 万吨。
观点：美元指数走弱，沪锌收涨。供应端，国内冶炼厂已经开始为冬储做准备，供应端冶炼厂10月产出有望恢复至偏高水平。加工费再度下滑，原料端供给仍偏紧张，在四季度消费不出现大幅下滑的情况下，国内仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看，国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑。预计在市场情绪稳定后锌价将延续强势。
策略：单边：谨慎看涨。套利：买近抛远。
风险点：美国11月份大选。
铝：
现货方面，LME铝现货贴水15.75美元/吨，前一交易日贴水16.30美元/吨。根据SMM，早间上海及无锡地区市场主流成交价在14880-14900元/吨之间，较昨日回落70元/吨附近，对期货盘面升水180-220元/吨，普铝间价差仍旧在10元/吨以内，部分进口铝在14860元/吨附近，99.80进口铝在14890元/吨左右，某大户日间以14890元/吨价格少量收货，但并未全部收满。因铝价仍维持高位，持货商依旧较为积极，中间商正常低位补货，双方交投尚可，就沟通结果来看，目前贸易商看涨情绪仍较为明显，下游仍表现畏高，以刚需买货为主。
库存方面，10月21日，LME铝锭库存增加6.36万吨至148.5 万吨。根据我的有色，10月19日，国内铝锭社会库存较上周四减少0.9万吨至70.7万吨。
观点：现货维持坚挺，沪铝维持高位震荡。供应端冶炼厂利润维持高企，10月份将继续释放产量，云南神火铝业有限公司及云南文山铝业有限公司投产完成，云南魏桥亦开始通电，行业投复产能持续释放，电解铝行业开工率持续上涨，四季度供应端施压力度大于前期。节前由于下游备库铝锭社会库存仍在下滑，然节后随着下游备库的结束，预计电解铝库存将出现拐点，加之国内外氧化铝价格维持低迷，电解铝成本端支撑不足，整体看铝价仍有回落空间。
策略：单边：中性。套利：观望。
风险点：累库幅度不及预期，消费超预期增长。
