【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡调整，收盘涨0.11%，收于1778美元/吨。隔夜沪铝低开盘整，主力合约2010跌0.34%，停盘前收于14545元/吨，沪铝指数持仓减少174手至32.8万手。09-10价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于100。10-11价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于155。
现货：昨日上海无锡地区市场价在14700-14720元/吨之间，较周三回落近50元/吨，现货升水在40元/吨左右，少量进口铝价格在14670-14690元/吨。
【重要资讯】
1.中国铝业发布2020年半年度报告，上半年公司实现营收841.09亿元，同比下降11.48%；净利为3571.2万元，同比下降94.95%。上半年，氧化铝价格大幅下降，整体呈Z字形走势，重心继续下移；原铝市场方面，伴随着油价暴跌，包括电解铝在内的大宗商品价格大幅下滑。
【交易策略】
1、单边：成本端受氧化铝价格持续回落影响，伴随在产产能的边际收缩，表观过剩预期已经大幅收窄。但在氧化铝价格已跌至豫晋高成本线附近的情况下，后续氧化铝价格的跌势或将继续放缓，对铝冶炼企业成本下行的辅助作用也将越发有限。不过当前电解铝企业的综合利润依旧较高，因此短期供应端的扩张意愿并未受到实质性影响，新增项目的投放节奏也将维持。而需求端的季节性放缓仍在持续，除食品包装等消费维持旺盛以外，工业材订单的走弱压力依然存在。在利润修复促进产能增长预期仍在的情况下，暂时回避为宜。
2、套利：在现货/仓单流动性彻底宽松之前，期铝盘面结构仍将维持反向。同时在地方政府支持本土企业增加商业储备的政策影响下，月差结构也存在一定的托底预期。受现货交投季节性疲弱影响，近月价差的弱势或将延续，观望为宜。
3、期权：沪铝10海鸥期权：卖AL2010-P-13800买AL2010-C-14200卖AL2010-C-15000（具体报价可咨询银河德睿）(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
