【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡回升，收盘涨0.77%，收于1710美元/吨。隔夜沪铝低开上行，主力合约2009涨0.42%，停盘前收于14270元/吨，沪铝指数持仓减少515手至37.6万手。08-09价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于230。09-10价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于205。
现货：昨日上海地区铝锭现货价在14560-14580元/吨之间，无锡地区铝锭现货价格在14570-14590元/吨之间，现货绝对价格较上周五上涨30元/吨附近，现货升水在90-110元/吨之间，升水基本持平上周，部分进口铝锭价格在14520-14540元/吨之间，杭州地区价格在14590-14600元/吨之间。
【重要资讯】
1.几内亚2020年第二季度矿产资源出口统计如下：铝土矿出口2260万吨，2019年第二季度几内亚出口铝土矿1970万吨。俄罗斯铝业RUSAL在2020年第二季度出口氧化铝122269吨，而2019年第二季度出口氧化铝68972吨。
【交易策略】
1、单边：原料端在氧化铝价格快速攀升的提振下，在产企业生产利润的大幅改善使得闲置产能积极复产。伴随运行产能的持续修复，氧化铝价格的反弹之路开始受阻，后续价格或存在边际回落的可能。在铝企成本曲线存在下移预期的情况下，受绝对铝价高位运行影响，在产企业的利润情况依旧处在增厚之中，投复产产能的扩张趋势也有望继续维持。而需求端在季节性淡季影响下，终端需求的环比走弱趋势已经有所体现，新增订单的相对乏力或将继续影响当前的库存状态。同时在进口铝锭持续流入的情况下，后续库存转为累库的概率依然较高。只是受当前依然较高的持仓/仓单比影响，近月结构还是有利于多头持仓，因此我们认为库存状态的变化对当前铝价的影响相对有限，观望为宜。
2、套利：在现货/仓单流动性依旧偏紧的情况下，盘面结构仍将维持反向。同时在地方政府支持本土企业增加商业储备的政策影响下，月差结构也存在一定的托底预期。不过受库存边际累库影响，近月Back结构有一定的收窄趋势，但调整空间有限。
3、期权：沪铝09卖出跨式：卖AL2009-P-13500卖AL2009-C-14500（具体报价可咨询银河德睿）(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
