【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡回升，收盘涨0.95%，收于1601美元/吨。隔夜沪铝高开盘整，主力合约2008收盘涨0.96%，停盘前收于13730元/吨，沪铝指数持仓增加748手至45.7万手。07-08价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于140。08-09价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于165。
现货：昨日上海无锡地区持货商报价在13970-13990元/吨之间，较上周五价格上涨70元/吨附近，升水在180-200元/吨附近，随着期铝上涨，第二交易阶段持货商现货价报在13990-14010元/吨，升水200-220元/吨附近，杭州现货报价在13980-14000元/吨之间。
【重要资讯】
1.5月全球原铝产量上升至544.8万吨，4月产量为527.4万吨。预计中国原铝产量5月上升至310.5万吨，4月产量修正后为299.7万吨。
【交易策略】
1、单边：成本端氧化铝企业在铝厂利润持续积累的过程中，虽搏得部分利润空间，但由于供需短期仍维持紧平衡，使得价格反弹较为温和，对铝企成本威胁不大。伴随绝对铝价的持续高位，铝厂冶炼利润仍在快速积累之中，并为产能扩张提供必要条件。除部分新增产能加速投放以外，前期压减产能也已在积极的恢复当中，未来供应压力或将进一步增大。而需求端在淡季来临的情况下，整体收缩压力已经有所显现。出口订单的持续疲弱以及内需订单的环比下行均对需求增长形成制约，后续库存去化速度也存在放缓可能。只是受近年铝水直供比例较高影响，铸锭比例的不断下降或令实际铝锭入库量有限。在铝锭库存调节作用边际失真的情况下，资本市场对仓单的掌控更为有效，软挤仓风险也难以彻底消除，近月铝价或将延续高位，继续观望为宜。
2、套利：在疫情持续趋缓的积极环境下，终端需求的持续修复使得库存端继续维持在去化状态。同时在地方政府支持本土企业增加商业储备的政策影响下，月差结构也有一定的托底预期。不过受终端消费边际下滑影响，近月持仓的避险性离场使得价差结构出现收窄。在可流通仓单数量依旧有限的情况下，Back结构恐将维持，反套操作需注意风险。
3、期权：沪铝08卖出跨式：卖AL2008-P-13300卖AL2008-C-14000（具体报价可咨询银河德睿）(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
