中长期矛盾：疫情后期，中国经济复苏带来的消费增长仍难匹配供应增速。
短期矛盾：海外疫情后期需求复苏以及国内去库可持续性。
我们的观点：周一公布铝锭社会库存数据为73.7万吨，较上周四下降1.7万吨。6月国内需求暂时仍保持较好，以建筑、基建和医疗设备等板块为主要拉动，而出口方面，5月未锻造铝及铝材出口量为38.29万吨，同比和环比皆呈现下滑，目前海外正处于经济复苏阶段，但内外比值高企的情况下，外需改善所带动的出口增量仍有限，出口仍有下滑可能。供应端，广西翔吉近期因天气和操作原因导致产能关停，但近期云南神火一期二段15万吨产能开始投放，叠加此前云南、四川、山西等地新投产能，供应增长趋势未变。目前铝库存已去至80万吨之下且未有明确累库信号，短期铝价保持强劲。
投资策略：单边观望，跨市正套继续持有。
风险提示：无
