【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡回落，收盘跌0.88%，收于1586美元/吨。隔夜沪铝高开下行，主力合约2008停盘前收平于13550元/吨，沪铝指数持仓减少1277手至44.9万手。07-08价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于170。08-09价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于160。
现货：昨日上海无锡地区持货商报价在13900-13920元/吨之间，较周四价格回落60元/吨附近，升水在180-200元/吨附近，随着期铝上涨，第二交易阶段持货商现货价报在13920-13940元/吨，升水160-190元/吨附近，杭州现货报价在13980-14000元/吨之间。
【重要资讯】
1~5月份，西南铝产量实现同比增长5%，其中，A类产品产量同比增长16%。锻造厂提出2020年产量在去年基础上提升15%以上，力争再创历史新高的全年目标。截至5月底，在时间未过半的情况下，锻造厂产量已完成目标值的54.7%，A类产品产量完成率达48.3%，重点效益品种创效明显。5月份，该厂挤压制造部挤压作业区压机通过量达1716吨，创历史新高；精整作业区精整交货量达1210吨，取得较好成效；挤压厂月度金属占用1511吨，超额完成计划指标，降低金属占用降成本费用效果明显。
【交易策略】
1、单边：成本端氧化铝企业在铝厂利润持续积累的过程中，虽搏得部分利润空间，但由于供需短期仍维持紧平衡，使得价格反弹较为温和，对铝企成本威胁不大。伴随绝对铝价的持续高位，铝厂冶炼利润仍在快速积累之中，并为产能扩张提供必要条件。除部分新增产能加速投放以外，前期压减产能也已在积极的恢复当中，未来供应压力或将进一步增大。而需求端在淡季来临的情况下，整体收缩压力已经有所显现。出口订单的持续疲弱以及内需订单的环比下行均对需求增长形成制约，后续库存去化速度也存在放缓可能。只是受近年铝水直供比例较高影响，铸锭比例的不断下降或令实际铝锭入库量有限。在铝锭库存调节作用边际失真的情况下，资本市场对仓单的掌控更为有效，软挤仓风险也难以彻底消除，近月铝价或将延续高位，继续观望为宜。
2、套利：在疫情持续趋缓的积极环境下，终端需求的持续修复使得库存端继续维持在去化状态。同时在地方政府支持本土企业增加商业储备的政策影响下，月差结构也有一定的托底预期。在仓单可流通量持续低下的情况下，挤仓风险依然存在，反套操作仍需注意风险。
3、期权：沪铝08卖出跨式：卖AL2008-P-13200卖AL2008-C-13800（具体报价可咨询银河德睿）(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
