【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡上行，收盘涨0.82%，收于1605美元/吨。隔夜沪铝高开盘整，主力合约2007收盘涨1.54%，停盘前收于13540元/吨，沪铝指数持仓减少3056手至49.6万手。06-07价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于280。07-08价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于210。
现货：昨日上海无锡地区现货价在13660-13680元/吨之间，早间升水在40-80元/吨之间，随着期铝第二交易阶段上涨，现货升水开始集中于平水至升40元/吨之间，现货价较上周五涨幅超200元/吨，杭州地区价格在13690-13710元/吨之间。
【重要资讯】
疫情之下，受铝产品制造业复苏缓慢以及海外进口量增加的影响，预计日本7-9月的原铝需求仍会持续低迷状态。自4月以来，日本多家汽车制造商因全球新车销量下滑而减产，主要铝消费商一直低产运行。预计在4月至6月触底后，7-9月汽车行业铝加工商需求将小幅回升。但需要注意的是，需求在年底之前不可能完全恢复到COVID-19之前的水平。
【交易策略】
1、单边：原料端氧化铝虽然在过剩量级边际收窄的情况下，整体维持反弹走势。但氧化铝价格上行动能稍显疲弱使得铝厂成本曲线上移有限。在绝对铝价涨势相对较快的情况下，铝厂利润仍维持修复状态并保持正向盈利。在生产效益不断回升的刺激下，炼厂的扩张欲望继续好转，部分地区的新建项目有望如期投放。而需求端在外需冲击的影响下，已表现出一定的收缩压力。虽然前续订单的集中后置使得短期需求仍维持一定的增长势头。但随着新增订单的边际转弱，后期铝材加工费存在一定的下行预期，铝水铸锭比例也有再度增加的可能，或对库存去化形成拖累。不过在库存仍维持在去化周期的情况下，铝价的整体高位恐将延续，继续观望为宜。
2、套利：在疫情持续趋缓的积极环境下，终端需求的持续修复使得库存端继续维持在去化状态。同时在地方政府支持本土企业增加商业储备的政策影响下，月差结构也有一定的托底预期。在近月持仓依旧相对集中的情况下，软挤仓的条件依然具备，反套持仓需注意风险。
3、期权：沪铝07买入跨式：买AL2007-P-13300买AL2007-C-13800（具体报价可咨询银河德睿）(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
