【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡回升，收盘涨1.78%，收于1515美元/吨。隔夜沪铝低开回升，主力合约2007收盘涨0.82%，停盘前收于12880元/吨，沪铝指数持仓增加4353手至51.5万手。06-07价差较昨日收盘大幅收窄，尾盘收于235。07-08价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于140。
现货：昨日上海无锡地区部分现货报价在13450-13470元/吨之间，但买卖双方成交谨慎，量级不大，升水在200元/吨附近，某大户虽开展采购计划，但实际成交量不足万吨，10:15分后市场成交热度回落，且期铝跌幅扩大，现货报价升水收窄至160-180元/吨之间，绝对价在13400-13440元/吨之间。
【重要资讯】
5月20日，世界金属统计局(WBMS)周三公布的月报显示，经过计算，2020年1-3月全球原铝市场供应过剩70.9万吨，2019年全年为供应过剩76.1万吨。1-3月全球原铝需求为1,570万吨，较2019年同期增加53.2万吨。1-3月全球原铝产量较上年同期增加5.8%。
【交易策略】
1、单边：原料端氧化铝虽然在过剩量级边际收窄的情况下，整体维持反弹走势。但氧化铝价格上行动能稍显疲弱使得铝厂成本曲线上移有限。在绝对铝价涨势相对较快的情况下，铝厂利润仍维持修复状态并保持正向盈利。在生产效益不断回升的刺激下，炼厂的扩张欲望有所好转，部分地区的新建项目有望如期投放。而需求端虽在外需塌陷的背景下，有一定的收缩压力。但在依然强劲的内需释放掩盖下，仍表现出一定的增长势头。只是受近期铝棒加工费走弱影响，在后期铝水铸锭比例或将出现上移的悲观预期下，去库速度的边际放缓已开始作用于盘面走势。在市场情绪步入拐点的情况下，短期铝价面临一定的调整压力，继续观望为宜。
2、套利：在国内疫情持续趋缓的积极环境下，终端需求的持续修复使得库存端继续维持去化状态。同时在地方政府支持本土企业增加商业储备的政策影响下，近月供应也有一定的保底预期。在近月持仓依旧相对集中的情况下，软挤仓的条件依然具备，反套持仓需注意风险。
3、期权：沪铝07买入宽跨式：买AL2007-P-12500买AL2007-C-13000（具体报价可咨询银河德睿）
