14日长江12800涨50升水30,南储12800涨20,隔夜沪铝主力2007报12440涨40,隔离LME铝收盘报1476跌2
宏观方面,下周两会召开,政策预期增强;4月新增社融超3万亿,M2连续两月双位增长;美联储拒绝负利率,美元指数上升;美上周初请失业金人数298.1万,累计已达到3650万。
基本面方面,氧化铝供应恢复,价格涨势放缓;5月电解铝产能回升,溢鑫、文山、广元中孚计划投产;14日SMM铝锭库存报105.8万吨,较节前上周四下降11.4万吨,河南升水走平,无锡、佛山现货成交升水走弱;原铝与ADC12价差缩窄,合金进口大增,原铝替代效应减弱;铝棒供应增长显著,北方市场先行回落;4月未锻轧铝及铝材出口44万吨,3月约为52万吨;AZ统计海外疫情爆发以来累计减产约43万吨;4月汽车产销同比双增。
逻辑与观点:疫情对出口需求冲击较大,铝中长期需求表现受压制;近期消费表现强劲,终端存在一定的补库效应,消费表现本月延续性强,但价格反弹令供给增长明显,上涨突破受阻,预计短期铝价震荡偏强。海外进入解除隔离、复工复产阶段,需求逐渐回升,内外价差偏高,进口窗口打开,可适当布局正套。