14日长江12800涨50升水30，南储12800涨20，隔夜沪铝主力2007报12440涨40，隔离LME铝收盘报1476跌2
宏观方面，下周两会召开，政策预期增强；4月新增社融超3万亿，M2连续两月双位增长；美联储拒绝负利率，美元指数上升；美上周初请失业金人数298.1万，累计已达到3650万。
基本面方面，氧化铝供应恢复，价格涨势放缓；5月电解铝产能回升，溢鑫、文山、广元中孚计划投产；14日SMM铝锭库存报105.8万吨，较节前上周四下降11.4万吨，河南升水走平，无锡、佛山现货成交升水走弱；原铝与ADC12价差缩窄，合金进口大增，原铝替代效应减弱；铝棒供应增长显著，北方市场先行回落；4月未锻轧铝及铝材出口44万吨，3月约为52万吨；AZ统计海外疫情爆发以来累计减产约43万吨；4月汽车产销同比双增。
逻辑与观点：疫情对出口需求冲击较大，铝中长期需求表现受压制；近期消费表现强劲，终端存在一定的补库效应，消费表现本月延续性强，但价格反弹令供给增长明显，上涨突破受阻，预计短期铝价震荡偏强。海外进入解除隔离、复工复产阶段，需求逐渐回升，内外价差偏高，进口窗口打开，可适当布局正套。
