【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡回落，收盘跌0.42%，收于1548美元/吨。
现货：昨日上海无锡市场持货商报价在11330-11340元/吨之间，现货升贴水在贴90-贴70元/吨之间，价格相较前日涨幅超120元/吨，10:30后期铝上行，持货商报价随之提高，集中于11360-11380元/吨之间，较早间上涨近50元/吨，杭州地区10:30后报价在11370-11390元/吨之间。昨日持货商整体出货较为积极，因某大户收货价并不理想，市场货源宽松，持货商出货意愿后期并未随着铝价收敛，中间商买卖双方成交尚可。
【重要资讯】
据中国海关总署最新公布的数据，2020年1-2月我国累计进口铝土矿1840.83万吨，创新数年来最高，去年前两个月铝土矿累计进口量为1311.64万吨。一方面，摆脱雨季“束缚”的几内亚自去年12月开始进口量逐渐增加，增量继续释放；另一方面，国际海运费走低及内矿供应紧张，提升进口矿需求。2019年我国铝土矿累计进口10066万吨。
【交易策略】
1、单边：随着国内疫情的逐渐平缓，复产复工已经进入到最后的修复阶段。在需求增量边际有限的情况下，消费的增长或难给予铝价支撑。同时受外需疲弱影响，在出口订单遭到冲击的情况下，需求的二次下滑或将使得库存继续积累。而供应端目前在铝价大幅回落的影响下，全行业均进入到亏损状态。在产业调整的初期，必定是行业利润的回补来缓解铝厂的亏损压力。但由于原料可压缩空间有限，因此在亏损周期或将长于预期的情况下，铝厂产能的继续调整将是大概率事件。不过受宏观情绪影响，外部冲击的缓解或将给予产能调整更多的空间，故多空双向的安全边际均为有限，继续避险为宜。
2、套利：伴随国内疫情发展的逐渐缓和，终端需求的持续复苏将给予垒库一定的放缓预期。不过受需求修复进入到外需疲弱阶段影响，国内产能的恢复程度或将进入瓶颈期，对月差的收窄作用也将边际有限，可适当关注近远月的反套头寸。
3、期权：沪铝05买入宽跨式：买AL2005-P-11600买AL2005-C-11800（具体报价可咨询银河德睿）
