锌:现货方面,LME锌现货贴水19.75美元/吨,前一交易日贴水13.50美元/吨。根据SMM, 上海0#锌主流成交于15820-15900元/吨, 0#普通对3月报平水左右,下游入市询价有所增加,但采购保持克制,实际消费参与较昨日增加,日内总体成交较昨日转好。库存方面,3月4日LME锌库存减少0.03 万吨至7.47 万吨。根据SMM,3月2日,国内锌锭库存28.02万吨,较上周五增加1.49 万吨。观点:伦锌低位震荡,虽伦锌库存继续微降,但未构成明显利好,海外疫情依然利空锌价。沪锌跳空低开,日内未完成缺口回补,国内宏观基本面虽已有好转迹象,但还需关注库存拐点何时出现。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式,月度产量持续大增,加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸,但由于国内锌锭库存累积幅度有限,海外锌库存不断创历史新低,对锌价仍构成一定支撑,因此预计锌价或将呈现抵抗式下跌趋势。策略:单边:中性,观望。套利:观望。风险点:基建需求超预期反弹,冶炼厂投产不及预期。
铝:现货方面,LME铝现货贴水14.00美元/吨,前一交易日贴水15.75美元/吨。上海无锡市场现货成交价早间集中于12990-13000元/吨之间,升贴水在贴120-贴110元/吨之间,下游今日按需买货为主,表现观望,接货平平。库存方面,3月4日LME铝锭库存减少1.06 万吨至105.08 万吨。根据我的有色,3月2日,国内铝锭社会库存较上周四增加4.3万吨至145.2万吨。观点:伦铝站上20日均线,在前日涨幅区间震荡,美联储降息增加伦铝走强趋势。沪铝收阴,未能突破5日均线,受外盘影响可能维持低位盘整。上周开始国内下游有所恢复,在疫情避险情绪影响下,短期将维持供大于求格局,当前库存累积幅度远超出市场预期,加之现货市场支撑力度减弱,预计铝价将延续震荡下跌。策略:单边:谨慎看空,逢反弹择机抛空。跨期:观望跨市:铝锭进口窗口接近打开,贸易商可考虑买LME抛SHFE。风险点:疫情风险,国家基建投资增速不及预期。