【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡回升，收盘涨0.67%，收于1728美元/吨。
现货：昨日上海无锡市场现货成交价集中于13140-13160元/吨之间，较前日价格上涨120元/吨附近，11:00后现货升贴水略有收窄，集中于贴90-贴70元/吨之间，杭州地区成交价在13150-13170元/吨之间。华东地区早间贸易商买卖双方交投较为活跃，出接尚可，10:30后持货商出货收敛，但中间商接货热情未减，市场交投呈现有市无价局面，少量报价货源价格上调至13160-13170元/吨附近，但此时市场交易热度转淡，实际成交不多。
【重要资讯】
2020年1月底中国进口铝土矿库存量约为2,660万吨，环比减少1.74%，同比下滑18.64%。1月底，山东地区进口铝土矿库存量约为2,340万吨，环比减少1.06%；山西地区库存量约137万吨，环比减少12.74%；河南地区库存量约为99万吨，环比减少9.17%；重庆地区库存量约50万吨，环比增加25%；内蒙古地区库存约30万吨，环比持平。据统计，1月底进口铝土矿库存去化天数为96天，环比持平。
【交易策略】
1、单边：随着国内疫情的逐渐平缓，防控政策的重心已经开始转向复产复工。伴随物流运输的逐渐畅通，生产资料供应偏紧的局面将得到初步缓解，此前被动压缩的氧化铝产能也有望逐步恢复。但在电解铝供应增速高于原料供应增速的情况下，因供需错配导致产业利润向产业链上游转移，并进一步挤压中下游生存空间。不过在目前终端需求尚未彻底恢复之前，短期的供需错配或难倒逼供应端出现调整。同时在海外疫情仍在快速扩散的情况下，经济增长前景的悲观预期仍有拖累铝价的可能。虽然隔夜海外如预期般进行了紧急降息，但由于G7刺激力度不尽人意，短期市场情绪仍有走坏的可能，暂时避险为宜。
2、套利：在目前垒库降速有限的情况下，期限结构的持续收窄符合市场的消费预期。但由于国内疫情发展已经逐渐缓和，如若终端需求复苏快于预期，人为因素的干扰或将再度出现，故建议此前的反套头寸适当离场。
3、期权：沪铝04买入宽跨式：买AL2004-P-13100买AL2004-C-13300（具体报价可咨询银河德睿）
