【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡回落，收盘跌0.68%，收于1690.5美元/吨。
现货：昨日上海无锡及杭州市场现货成交价集中于13350-13370元/吨之间，较前日回落近70元/吨，早间市场升贴水集中在贴80-贴70元/吨，随着期铝下滑，市场成交未显好转，10:30后升贴水集中于贴50-贴40元/吨之间。昨日某大户已连续两日未公布采购计划，缺少该部分参与，市场现货相对供应过剩，在部分贸易商有变现需求情况下，交投呈现出多接少状况，实际成交较差。
【重要资讯】
2月27日，据媒体报道，鹤庆溢鑫铝业有限公司45万吨绿色低碳水电铝加工一体化项目二期一、二段生产线剩余80台电解槽已经完成69台制安，其中42台达到投产条件，26台槽壳安装完毕。另外，CD跨3#烟气净化已完成，4#区域完成三分之一。官方信息显示，项目二期三段84台电解槽于2月6日全部完成通电投产，实现“零脱极、零渗漏、零事故”的通电投产目标，运行产能达到33万吨。因为疫情影响，部分人员返岗延缓的情况下，剩余产能暂缓启动。而根据目前施工进度安排，项目预计4月初竣工投产。
【交易策略】
1、单边：随着国内疫情的逐渐平缓，防控政策的重心已经开始转向复产复工。伴随物流运输的逐渐畅通，生产资料供应偏紧的局面将得到初步缓解，此前被动压缩的氧化铝产能也有望逐步恢复。同时在疫情防控压力较小的地区，因复工返岗阻力较小使得地区内的产能投放速度快于其余地区。而需求端在防控政策的纠偏下，复工节奏已经普遍加快，伴随人员返岗率的不断提升，需求复苏的边际增长或将逐渐显现。在供稳需增的节奏变化过程中，铝价的弱势格局有望出现好转。不过在海外疫情快速蔓延的情况下，沪铝或难独善其身，暂时观望为宜。
2、套利：受外围环境的悲观预期影响，近期近月空单仍在继续增加。在累库速度难以短期下降的情况下，期限结构的收窄符合当下市场的消费预期。但由于国内疫情发展已经逐渐缓和，如若终端需求复苏快于预期，人为因素的干扰或将再度出现，故建议此前的反套头寸适当离场。
3、期权：沪铝04卖出宽跨式：卖AL2004-P-13200卖AL2004-C-14000（具体报价可咨询银河德睿）
