现货方面,LME锌现货贴水17.50美元/吨,前一交易日贴水18.75美元/吨。根据SMM, 上海0#锌主流成交于16390-16420元/吨,0#锌普通对3月报贴水20-30元/吨;下游采购意愿较好,低位拿货的情绪较高。
库存方面,2月27日LME锌库存减少0.09 万吨至7.54 万吨。根据SMM,2月24日,国内锌锭库存26.53万吨,较上周五增加2.76 万吨。
观点:外盘方面,整体表现延续弱势,海外疫情处于高速扩散期,避险情绪主导,加之基本面无亮点,伦锌或将延续弱势运行。国内方面,沪锌维持低位整理,国内疫情逐步可控,下游消费复苏缓步推进,国内供需关系并未进一步恶化,市场做空情绪降温,等待消费指引,警惕外盘走弱拖累。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式,月度产量持续大增,加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸,但由于国内锌锭库存累积幅度有限,海外锌库存不断创历史新低,对锌价仍构成一定支撑,因此预计锌价或将呈现抵抗式下跌趋势。
策略:单边:中性,观望。套利:观望。
风险点:基建需求超预期反弹,冶炼厂投产不及预期。
铝:
现货方面,LME铝现货贴水21.50美元/吨,前一交易日贴水19.75美元/吨。上海无锡及杭州市场现货成交价集中于13350-13370元/吨之间,较昨日回落近70元/吨。下游少量备货,并不明显。
库存方面,2月27日LME铝锭库存减少1.13 万吨至109.23 万吨。根据我的有色,2月27日,国内铝锭社会库存较上周一增加7万吨至140.9万吨。
观点:近期疫情偏空情绪扩散市场,考虑到消费恢复存在迟滞,预计短期内铝价维持低位震荡,上行动力有限。现货市场方面,供应相对过剩,在部分贸易商有变现需求情况下,交投呈现出多接少状况,实际成交较差。中期来看,后期如果疫情好转,3月份对应高点去库,叠加国内出台政策利好,电解铝上半年仍有供需错配做多机会。
策略:单边:中性,观望,并关注中期修复性做多机会。跨期:买沪铝2003抛沪铝2005。
跨市:铝锭进口窗口接近打开,贸易商可考虑买LME抛SHFE。
风险点:疫情风险,国家基建投资增速不及预期。