【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡回升，收盘涨1.87%，收于1739美元/吨。
现货：昨日上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于13720-13740元/吨之间，较前一日价格上涨近120元/吨，现货贴水继续收窄，维持在贴水60-贴水30元/吨之间。
【重要资讯】
1月份，中孚铝业公司原铝产量超计划200余吨，综合交流电耗较计划降低31千瓦时/吨，其它关键指标均优于计划值，利润超额完成，圆满实现了首月“开门红”。2020年是中孚铝业公司彻底转变生产经营模式、实现全面降本增盈的关键之年。开年以来，中孚铝业公司认真贯彻落实集团公司1号文件确定的目标任务，详细制定各项保障措施，保持了电解槽满负荷运行，各项消耗指标稳中有降，生产稳定高效运行。
近期，冀中能源国际物流集团有限公司给锦江集团旗下开曼铝业的两船几内亚铝土矿石陆续顺利到达连云港港口码头。首船铝土矿装载量17万吨，自2019年12月12日发货，历经43天海上航行，2020年1月24日到达港口；第二船铝土矿装运量20万吨，自2019年12月15日发货，历经49天海上航行，2020年2月3日到达港口。翼中能源这两船铝土矿的交付，是继1月份交付天山铝业所属天桂铝业的铝土矿之后的第二批重要交付，也是跟锦江的首度合作，取得圆满成功。
【交易策略】
1、单边：在中间贸易环节复苏，尤其是某大户企业入市采购的影响下。近日现货价格及升水回升明显，并在其保值头寸强势介入近月合约的情况下，因近月合约拉涨使得整体铝价维持强势。不过考虑到疫情拐点尚未明确出现，在下游复工普遍延期的情况下，暂不建议跟随做多近月合约，观望为宜。
2、套利：受近月合约拉涨影响，整体合约结构再度转为Back结构。虽然在需求复苏支撑有限的情况下，我们不认为Back结构能得以继续扩大。但在人为干扰的情况下，不排斥进一步扩大的可能，因此沪铝03-04/03-05反套头寸可适当减仓。
3、期权：沪铝04卖出宽跨式：卖AL2004-P-13500卖AL2004-C-14000（具体报价可咨询银河德睿）
