内外走势：周一LME铝承压回落，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1803.5美元/吨，日跌0.47%。沪铝主力2003合约大幅下挫，日内最高14120元/吨，最低13930元/吨，收盘13960元/吨，较上一交易日收盘价涨1.06%；成交量95684手，日增36693手；持仓11.35万手，日增1577手。基差扩大至440元/吨；沪铝2002-2003月价差维持在55元/吨。
市场焦点：（1）美国12月季调后非农就业人口录得增加14.5万人，跌至2019年5月以来新低，预期为增加16.4万人。（2）中国铝业首次从几内亚博法矿装船第一批铝土矿55000吨。（3）巴林铝业2019年铝产量创下新纪录超过136万吨，达到了1365005吨，2018年铝产量为1011101吨，同比增长35%。
现货分析：1月13日SMM现货A00铝报14380-14420元/吨，均价14400元/吨，日跌130元/吨。SMM报道，早间持货商出货积极，中间商接货尚可，但因缺少某大户参与，双方交投较为一般，因成交始终未显热度，持货商预期后续消费难有好转逐渐倾向于降价出售，下游今日少量备货，因逐渐进入放假周期，接货量较前两周相比明显不及。
仓单库存：周一沪铝仓单合计49140吨，日增2975吨；1月10日，LME铝库存为1410675吨，日减14900吨，连降14日。截止1月10日当周，上海期货交易所镍库存为193899吨，周增5872吨。
主力持仓：沪铝主力2003合约前20名多头持仓75133手，日增1134手，空头持仓82414手，日增1564手，净空持仓7281手，日增430手，多空均增，净空增加。
行情研判：1月13日沪铝主力2003大幅下挫。美国非农数据意外不及预期，美元指数承压，中美将于15日签署第一阶段贸易协议，同时国内氧化铝产量持续下降且港口库存出现回落，价格有所企稳，对铝价形成支撑，不过国内电解铝生产利润高企，刺激厂商加快投复产，叠加年末下游需求转淡，近期沪铝库存出现回升趋势，对铝价压力较大。现货方面，早间持货商出货积极，中间商接货尚可，但因缺少某大户参与，双方交投较为一般，下游今日少量备货，因逐渐进入放假周期，接货量较前两周相比明显不及。技术上，沪铝主力2003合约日线KDJ指标死叉，主流持仓多减空增，预计短线延续弱势。操作上，建议沪铝2003合约可在13970元/吨附近做空，止损位14030元/吨。
瑞达期货研究院：金属小组
TEL：4008-8787-66
rdyj@rdqh.com
