内外走势：周五LME铝高位回调，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1796.5美元/吨，日跌0.19%。沪铝主力2002合约高位回调，日内最高14245元/吨，最低14160元/吨，收盘14175元/吨，较上一交易日收盘价跌0.18%；成交量12.07万手，日减53290手；持仓26.00万手，日减1984手。基差扩大至275元/吨；沪铝2002-2003月价差扩大至90元/吨。
市场焦点：（1）中国宣布对美国6种化工和石油产品实行新的关税豁免。（2）北京时间周五23:00，美国将公布11月个人收入和指出以及PCE指数。（3）挪威海德鲁公司旗下巴西Paragominas矿山和Alunorte炼厂因断电影响了生产，电力供应预计在5-10日内恢复。
现货分析：12月20日SMM现货A00铝报14430-14470元/吨，均价14450元/吨，日涨10元/吨。SMM报道，高价位下持货商出货较为积极，中间商接货热情维持，双方交投尚可，但因缺少大户参与，整体成交热度不及周初。因观望良久而库存持续消耗，考虑到周末存在备货需求，下游今日接货积极性明显提升，采购量较前两日有所增加。
仓单库存：周五沪铝仓单合计48707吨，日减2169吨，连降4日；12月19日，LME铝库存为1487300吨，日减475吨。
主力持仓：沪铝主力2002合约前20名多头持仓81450手，日增637手，空头持仓92894手，日减380手，净空持仓11444手，日减1017手，多增空减，净空减少。
行情研判：12月20日沪铝主力2002高位回调。中国再豁免部分美商品关税，美国财政部长努钦表示，贸易协议将于明年1月初签署，市场乐观情绪升温，同时国内氧化铝产量下降，价格出现回升迹象，成本端压力有所下降，叠加下游需求得到改善，国内电解铝库存进一步去化，铝价表现较强，不过近期伦铝库存呈现上升趋势，叠加对未来需求情况存在担忧，对铝价形成压力。现货方面，高价位下持货商出货较为积极，中间商接货热情维持，双方交投尚可，下游今日接货积极性明显提升，采购量较前两日有所增加。技术上，沪铝主力2002合约日线MACD红柱增量，主流空头增仓较大，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铝2002合约可在14120-14220元/吨区间高抛低吸，止损各50元/吨。
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