锌:
现货方面,LME锌现货升水10.5美元/吨。根据SMM, 上海0#锌主流成交于18505-18575元/吨, 0#锌普通对1月报升水360元/吨;市场交投情绪稳定;下游采购情绪一般,多观望慎采,等待低价后再做刚需采买。
库存方面,12月17日LME锌库存减少0.06 万吨至5.47 万吨。根据SMM,12月16日,国内锌锭库存10.7万吨,较上周五增加0.48 万吨。
观点:沪锌主力承压下挫,运行重心下移。沪锌存一定下跌空间,然而宏观环境转暖,叠加社会库存处于较低位,伦锌走高。短期看中美贸易谈判取得突破性进展,叠加社会库存仍未出现累积,沪锌仍存一定支撑力度。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式,加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸,但由于国内锌锭库存累积幅度有限,海外锌库存不断创历史新低,对锌价仍构成一定支撑,因此预计锌价或将呈现抵抗式下跌趋势。
策略:单边:中性,观望。套利:观望。
风险点:降息,库存未如期累积,近月逼仓
铝:
现货方面,LME铝现货贴水8美元/吨。根据SMM,早间上海无锡市场少量现货报价在14130-14140元/吨之间,因期铝大涨10:30后现货价格开始集中在14140-14160元/吨,对盘面升水120-130元/吨,绝对价格较昨日大涨130元/吨。市场买卖双方成交僵持。下游维持按需采购为主,今日畏高明显,在贸易商出货收敛情况下接货量也不多。
库存方面,12月17日LME铝锭库存增加0.39万吨至144.43 万吨。根据我的有色,12月16日,国内铝锭社会库存较上周四减少3.1万吨至64.3万吨。
观点:沪铝重心上移,高位震荡。亚洲时段,伦铝保持窄幅区间震荡。欧洲时段,伦铝先扬后抑,在尝试反弹失败后,迅速下泄。预计本周库存将继续下降,加之短期宏观面稳定向好,同时强劲的高升水现货表现也给予多头支持。根据产能投放以及减产产能复产进程推演, 12月份料产能释放依然处于较低水平,预计电解铝去库存过程或持续。成本端,当前国内生产企业利润仍维持较高水平,电解铝厂在有利可图的状况下正加速投产进程,铝锭后期供给压力较大。此外就目前各地采暖季政策而言,对电解铝企业影响有限。综上,预计沪铝价格将延续13600-14200区间内震荡行情。
策略:单边:谨慎看涨。套利:观望。
风险点:宏观因素。